淘宝赚钱:美联储鸽派卡什卡里:如果经济数据继续保持不变 则可以再次降息

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明尼阿波利斯联储鸽派2020投票委员会主席、明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡斯卡(NEEL Kaska)周四晚间(美国时间10月10日)表示,央行可能已经过了大幅降息提振经济的时间,但他仍坚持需要降低借贷成本。

“我的基本预期是经济将继续增长。卡斯卡在接受媒体采访时说:“我没有预测到衰退,但下行风险正在增加。”。

他表示,在这种情况下,“我认为货币政策目前是中性的,或者可能略有收缩。”

“我认为美联储不应该采取紧缩的立场,”卡斯卡说。“如果数据继续维持现状,我将支持再次降息。我不知道我们还需要走多少路。”

夏季,卡斯卡强烈主张美联储(fed)应将隔夜资金利率下调50个百分点,并表示除非能够在可持续的基础上实现2%的通胀目标,否则不会加息。

美联储在设定利率的联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)7月和9月的会议上将利率下调了25个百分点。金融市场预计将在10月29日至30日的会议上采取类似行动。

“如果委员会倾向于将利率降低四分之一,我将予以支持,我认为这是合理的。我们需要做更多吗?我不知道,赚钱就这么简单外国网赚,”卡斯卡说。谈到降息,“我认为没有尽头。”

卡斯卡·李解释说,随着形势的变化,他现在不想削减0.5个百分点。大幅降息将对经济产生有利影响。他说:“我们在某种程度上失去了重振市场的机会。”

卡斯卡目前不是FOMC的投票成员。他长期以来一直认为,只要通胀率低于美联储2%的目标,工资涨幅很小,美联储就没有理由提高短期借款成本。

面对全球经济放缓和与贸易相关的不确定性,美联储迄今的两次降息刚刚为原本健康的经济提供了一些支撑。

大多数美联储官员支持降低利率。圣路易斯联储主席詹姆斯?詹姆斯·布拉德(James Bullard)反对9月份降息,拍照赚钱app,因为他想将卡斯卡曾明确批准的利率下调一半。

但其他美联储官员对降息的必要性持怀疑态度。波士顿和堪萨斯城联邦储备银行的领导人投票反对两次降息,他们更愿意坚持到出现明显的疲软。波士顿联储主席埃里克·罗森格伦(Eric Rosengren)也担心降低利率会增加金融风险,并在未来造成问题。

卡斯卡说,赚钱做什么,任何对金融稳定的担忧都应该通过监管政策来解决。

他说:“我们有义务完成我们的双重任务,”他补充道:“由于通货膨胀仍然太低,劳动力市场仍然疲软,我们不能使用一套有限的工具,这阻碍了工资的增长。”

“我们有责任使用我们的工具来缩小差距,”他说。

卡斯卡·李(Kaska Li)表示,关于是否降息的不同意见并没有让美联储更难制定政策。

他说:“我认为鲍威尔主席非常支持委员会。”

“我们将支持他领导委员会的方式,”他说。他补充说,“如果有这样广泛的观点,我认为主席的观点变得更加重要。”

美联储鹰派希望他们在10月份美联储会议上看到的降息不会那么严格。波士顿和堪萨斯城的美联储领导人暗示,他们对应该发生的事情持开放态度。

我想赚钱:蒙格斯:厦门经济拐点已至?

孟格斯智库文/新浪财经观点领袖专栏

研究发现,厦门可能存在虚拟经济比重过大、债务增长过快、系统性风险逐步积累等问题,应予以重视。

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新中国成立70年来,厦门从一个经济基础薄弱、生产落后的小城市发展成为一个经济相对发达、质量高、性价比高的沿海开放城市。这座城市经历了巨大的变化。2018年,厦门土地面积1706.1万平方公里,常住人口411万,登记人口224.2万,比1950年增加197.12万。地区生产总值4791.41亿元,网赚学习,比1950年增长3274倍,年均增长12.8%。全市人均国内生产总值11.8万元,城镇居民人均可支配收入5.44万元,农村居民人均可支配收入2.24万元,居全省首位,15个地级市第一,人民生活水平大幅提高。

经过70年的快速发展,厦门[总体经济形势保持稳定,但经济发展速度有所放缓。《厦门经济形势与拐点研究报告》(以下简称“本报告”)首先运用芒格经济形势系统的方法对厦门的整体现状进行梳理和研究,为把握厦门的整体经济形势提供了一个新的视角。厦门市2018年的综合经济形势指数约为0.35,比2017年略有下降。仅从需求和行业层面来看,2019年上半年的总体经济形势比2018年底略有反弹。

在稳步发展的背后,厦门在某些方面存在隐患。本报告运用芒格拐点理论体系对厦门经济形势进行了实证研究,并对厦门经济发展中存在的问题和隐忧提出了一些看法。研究发现,厦门可能存在虚拟经济比重过大、债务增长过快、系统性风险逐步积累等问题,需要引起重视。

1。厦门整体经济形势稳定

这份报告通过需求、产业和政策三个层面反映了经济的不同方面。

需求维度选择国民经济核算支出方法中的三大需求作为指标,即消费、投资和净出口,并综合一定权重的需求指数。从下图可以看出,厦门市总体需求波动较小,近年来基本稳定在0.4左右,2018年底降至0.25。2019年第一和第二季度出现反弹,达到0.35,其中消费指数大幅上升,对稳定经济发挥了重要作用。

工业和房地产是工业层面最重要的组成部分,也是对经济周期有更大影响的行业。厦门工业指数在2016年触底,2017年有所改善,近年来波动在0.4左右。今年年初略有上升,主要是受房地产业的推动。

政策层面在财政政策的基础上增加了货币发行和融资的层面,并综合了同等权重的政策指数。该政策的重要目标是消除经济波动,通常是通过反周期调解。因此,总体经济增长呈负相关,但厦门市的中国指数表现并不理想。2017年,该政策在略有反弹后有所下降,但没有在经济中起到支撑作用,导致2018年下半年经济下滑。

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图表1维度指数

本报告综合了综合经济形势指数,运用了各方面的吸引力指数和其他权重,做啥赚钱,从而对厦门经济的总体情况进行了考察。详情见下图。总体而言,综合经济形势指数与国内生产总值同比增长率呈高度正相关,但在某些特殊时刻,表现出一定程度的引导和放大作用。例如,在2008年经济危机期间,与国内生产总值指数相比,综合经济形势指数在一年前出现触底反弹。从2018年数据来看,厦门市综合经济形势指数约为0.35,较2017年略有下降。由于政策层面只有年度数据,手机赚钱,如果不包括在内,只考虑需求和行业层面,现在干什么最赚钱,2019年上半年的总体经济形势将比2018年底略有反弹。

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图表2综合经济形势指数

2。虚拟和真实之间的拐点

厦门市虚拟经济与实体经济的比例自2004年以来一直在持续上升,到2018年达到44%左右,远远高于福建省整体水平,分别为全国水平的24%和35%。从分类的角度来看,金融业和房地产业的分项比率都有所增加,但金融业增幅较大。下图显示了厦门的实际对实际比率和国内生产总值增长率:

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图表3实际增长率与实际增长率和国内生产总值增长率之比

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从两者之间的关系来看,总体上是负相关的,即实际与实际之比的增加伴随着国内生产总值的下降。一方面,经济转型是人口结构恶化、资本积累放缓和技术进步下降的必然结果。另一方面,金融服务业的发展和房地产的大规模开发也导致了虚拟经济比重的不断增加。为了将实际情况与经济增长的负面影响进行比较,必须排除上述因素。本报告使用简单的回归模型来消除人口和资本因素对经济增长的影响。结果仍然表明,超额与不足的比率对经济增长有着负面和重大的影响。因此,总体而言,厦门目前较高的超额与不足比率可能会对厦门的经济增长产生负面影响。

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图表4实际增长率与实际增长率和国内生产总值增长率之比

3。债务拐点

杠杆率是反映一个国家偿付能力的重要指标。在国内外的许多研究中,经历过经济危机的国家的杠杆率或经合组织国家的平均杠杆率被作为评价其他国家杠杆率的标准。杠杆率的上升曾被视为一个简单但经过充分检验的金融危机领先指标。根据定义,宏观杠杆率=债务总额/国内生产总值,可得出如下:δ(宏观杠杆率)= δ(债务总额)-δ(国内生产总值),摆摊卖什么赚钱,即杠杆率增长率等于债务增长率与名义国内生产总值增长率之差,即:

名义国内生产总值增长=债务增长-杠杆增长

显然,尽管杠杆率与经济发展水平负相关,但能否有效维持债务和货币扩张对经济增长和金融稳定有重要影响。在相同的杠杆率下,债务可持续性不同的国家有不同的经济表现。通常,当经济债务水平和杠杆率较低时,货币和信贷扩张确实可以带来快速的经济增长,但这种效应从长远来看将会耗尽,而这一转变点就是债务拐点。

从下图可以看出,厦门目前的贷款增长率仍然高于杠杆率,杠杆率对国内生产总值的贡献仍然是积极的。然而,浏览广告赚钱,从2012年开始,贷款增长率和杠杆增长率之间的差距显著缩小。在2017年短暂扩张后,2018年将再次缩小。如果这一趋势继续下去,它将很快接近债务拐点。

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图表5债务拐点

4。系统风险

系统风险的概念最初是从个人投资的微观角度提出的。经过多年的发展,其影响的全面范围、程度和扩散表明,系统性风险应该是国民经济各部门风险相互感染和共同演化的结果。从经济部门之间的系统性风险传导机制来看,非金融企业部门、居民部门、政府部门以及海外部门和金融部门之间存在一定的传导路径。

基于经济理论的发展演变和经济现实的验证,系统风险表现为经济系统中的“不和谐”。在此基础上,我们提出了系统风险的反向运动原理:系统风险是一种不可分散的风险。系统风险反向运动路径上有三个里程碑节点,即:系统风险开始反向运动的点、系统风险累积的点和系统危机爆发的点。为了便于书写,它们将分别被称为甲、乙、丙。朱黄晓(2017)认为,从经济学的角度来看,拐点的含义主要表现为趋势或状态的变化。因此,点甲、点乙和点丙都可以被视为拐点,点丙也具有阈值性质。

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图表6系统性风险演化路径的拐点

从下图可以看出,以蓝色为代表的系统性风险指数在2012年后开始大幅上升,而同期国内生产总值增速也开始放缓,而以灰色为代表的金融部门风险积累程度呈现长期上升趋势。根据上述芒格的系统风险体系,厦门市在2016年突破了a点,并在不断积累风险。房地产企业负债率上升、银行收入增长率下降、家庭储蓄率下降等因素都反映了风险的增加和积累,要求相关部门高度警惕。

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图表7系统风险

5。贫富差距拐点

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一般来说,当贫富差距在较低的范围内时,代表贫富差距的指数与国内生产总值增长率呈负相关。我们提供了两种理论解释。首先,贫富差距指数较低意味着居民之间的贫富差距较小,财富无法发挥其有效的激励作用。第二,种植什么赚钱,当贫富差距很小时,社会财富分配的两极分化并不严重,现在什么项目赚钱,经济增长缩小了居民中的贫富差距。然而,当贫富差距指数高于一定值时,社会财富分配的两极分化开始加剧,经济增长对缩小居民贫富差距的影响逐渐消失。此时,贫富差距指数与国内生产总值增长率正相关。这个临界值被称为“差异拐点”。然后,当贫富差距指数进一步上升并达到另一个临界值时,它又与国内生产总值增长率呈负相关。这个临界值被称为“黄金拐点”

由于数据可用性问题,本文以厦门市城镇居民人均可支配收入与农村居民人均可支配收入之比作为衡量贫富差距的代理变量,并探讨了其他国内生产总值增长之间的关系。从下图可以看出,厦门的贫富差距在2010年达到顶峰,然后开始下降。

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图表8贫富差距和生活指数

从厦门的实证情况可以看出,由于缺乏早期数据,没有发现差异拐点,但从下图中可以看出黄金拐点的存在,约为2.57,这表明在超过这个值后,厦门的贫富差距可能对经济增长产生负面影响,这个范围位于2005 -2013年期间。此后,厦门农村居民收入快速增长,目前贫富差距约为2.4,在黄金拐点到来之前,适度增长将对经济增长起到积极作用。

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图表9贫富差距和国内生产总值增长

6。合理房价

本报告考虑了房地产的使用、投资和驱动经济的三个属性,并分别计算了供需均衡价格、投资的合理属性和驱动经济的房价拐点。在分别测算上诉的三个影响后,综合评价主要样本的当前房价水平是否合理,并计算出合理的房价水平(即房地产影子价格)作为参考。

根据模型计算,厦门住宅影子价格为25,000元。厦门的情况与北京非常相似,已经具有一线城市的特征,这表明实际房价在早期受到抑制。然而,在2013年开始两次快速增长后,泡沫开始出现。厦门是二线城市中为数不多的泡沫城市之一,即使根据人口流动情况进行调整后,仍会出现泡沫。同时,因为厦门是一个平衡的城市,高启说投资和居住都不能完全解释厦门的房价。然而,从2017年起,厦门的房价受到抑制,并有回归影子价格的趋势。预计未来的房价泡沫仍将被逐渐挤出。

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图表10厦门影子价格

(本文作者介绍:中国第一个独立的宏观经济拐点研究和风险研究智库在经济、金融、法律、风险等领域进行了定量模型研究。)

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